本周，根据监管层安排，亿联网络将在3月6日开始申购，申购价格为88.67元/股。牛股啊！亿联网络不仅是2016年IPO新政以来，发行价格最高的新股，也是2011年2月至今的6年间，新股发行价格最高的股票。很多股民算的却是这笔帐：中了，按照创业板随随便便十几个涨停板计算，轻松能赚20多万啊！

　但是，线上打新中签率越来越低，线下打新门槛已经提高到6000万元，从打新基金追求绝对收益的偏好来看，市值底仓选择银行、消费类、公用事业等高分红的蓝筹股的已经都是必须的方式。那么基金是否能分这杯羹呢？让我们分解来看：

　IPO常态化的信号传出后，多家公募都开始筹备申报或发行打新策略基金，以获取打新带来的低风险收益，从数据来看当前参与网下打新且获配新股个数、获配金额较高的基金，均以偏股型基金居多，在参与打新的基金中，仍以偏股型基金居多。战略也是逐年变化，从2015年的“打新+货币”到2016年的“打新+债券”再到2017年再加入权益成分。另外，随着股指期货的松绑，也有基金公司表示，正在研究通过股指期货对冲底仓风险的打新产品策略。

　目前，已经有不少有打新传统的指数型基金规模在最近2个月里已经翻倍，从原先的2-3亿元规模变成5亿元规模附近。这可以说明一些客户采用申购指数型基金%2B股指期货对冲来套取打新收益，而指数基金规模的迅速上升将偏离最优套利区间，从而摊薄收益。所以，有基金经理讲近两年可能是打新基金最疯狂和最后的几年，小编十分赞同。

　另外，基金市场的新变化或使得打新收益将逐步企稳，纵观今年以来积极参与打新的400多只基金，其今年以来平均回报率为2.5%左右。其中，招商中证白酒业绩较好，为被动指数型基金。不过仔细想想，其收益更多来事来自于底仓的大涨。

　近期，很多基金公司最近申报了“股票+打新”策略的基金。强调现在很多股票估值较低，而且银行、券商等机构也需要按比例配置一部分资金到权益市场，如果配置低估值蓝筹+打新的策略基金，会有不错的收益预期。这是有道理的，毕竟近一年参与打新的基金共有1789只，占所有可参与打新基金的72.4%。虽然IPO常态化可以让公募安心打新，但随着市场环境的变化，公募参与打新的操作方式也在悄然发生变化。小编觉得主要是下面几点：

　北京一家大型公募股票投资部负责人表示，随着新股预期收益率下降，基金底仓波动将对收益产生重大影响，基金在操作中应控制底仓波动对收益的侵蚀。比如招商中证白酒业绩在打新夺冠，更多就是底仓的功劳。

　或者小编这样帮你计算，对于一只2~3亿元规模的基金来说，打新对基金的预期年化收益在3%~5%，全年收益就是600万元~1500万元；而打新需要配置1亿元~1.5亿元的底仓，若底仓损失10%，亏损就是1000万元~1500万元，就把打新收益全损失了。但如果底仓安全，甚至可以赚取一定收益，打新的收益就很可观了，所以打新基金会非常关注底仓的构建。

　北京一位绩优基金经理透露，与去年机构定制“固收+打新”策略基金不同，今年机构的需求主要是“股票+打新”模式，因为机构认为债券还在调整期间，缺乏趋势性机会，而股市经历去杠杆后，很多股票估值有了吸引力。

　存量基金中，某些固定要配备仓位的行业基金、主题基金、指数基金，也会固定参与打新做收益增强。所以很多基金公司发行的消费行业基金和增强指数基金可能都会参加爱打新，很多本来就要配置股票仓位的基金，也都会参与打新做收益增强，为的就是对提升业绩会产生明显效果。所以，水涨船高之后，打新本身的收益就会逐步的降低。

　打新基金正在变得越来越失去吸引力，单独打新的机会也越来越少，投资者可以关注底仓选择能力比较强悍的基金，或者底仓主题较有潜力的被动基金。因为此类基金如果也会做打新增强指数的话，其同期收益预期会更高。