程洲管理的国泰聚信价值荣获“2016年度开放式混合型金牛基金”（中国证券报）。国泰聚信价值C（爱基,净值,资讯），2016年回报超过13%，同类排名第1（1/30）。最近3年收益超过130%，成立以来年化收益超过28%。

（数据来源：银河证券，wind。同类指灵活配置混合型（30-95%，B/C类；截至2017-4-11）。

Q1：日常投资中应该如何把握投资心态？

★关键词：长期投资 坚持原则

其实，在投资过程中拥有一个良好的长期投资的心态是很重要的，因为猜股票涨跌是一件几乎不可能实现的事情。有时候投资就像是储蓄一样，需要坚持长期持有的心态；另一方面，我们也要把握自己的投资原则，因为每个人都有自己的想法，这时就需要有一个确定的投资标准，并且坚持它，不盲目追逐热点。从生活的点滴中挖掘熟悉的股票，从而分享企业的成长价值。

Q2：下半年入场时机会比现在好吗？

★关键词：震荡行情 结构机会

我们预测下半年市场整体不会有特别明显的改善。 A股市场总体还是处于震荡行情，需要时间来消化对经济走势的观察和对改革的等待，未来指数波动不会太大，因此可能不存在更好的买卖点和逃顶点。但是我们觉得还是会有很多结构性行情可以把握，所以不一定要等到下半年才会更好。

Q3：能不能分享一下你的选股思路？

★关键词：价值投资

不同理念会有不同的选择，对我来说我会选行业龙头、自由现金流更好的公司和估值更低的公司。建议还是要偏重于价值投资，行业龙头是指行业里最大的公司，自由现金流更好的公司指在周期里现金增加可观的企业，估值更低的公司则是指相对估值低的企业。

Q4：最近雄安板块特别火，长期该如何操作？

★关键词：长期投资

雄安是清明假期以来最热的主题，出来的比较突然并且定位非常高。像这样大的一个主题，生命周期会比较长，因此我们也应该基于更长期的心态去把握投资机会。近期雄安概念股涨幅较高，但是如果只是基于短期炒作去追逐热点不会是一个好的投资方法。后续还是要留意配套政策和制度的出台，包括它具体实施的进程，可以从中寻找长期投资机会。

Q5：能不能分析一下汽车玻璃产业的前景？

★关键词：行业较成熟、价值投资

汽车玻璃作为汽车的必需品，行业增速总的取决于汽车行业总量的增长。在结构方面，节能、太阳能发电、全景天窗等都会在技术创新上产生影响。汽车玻璃产业是一个相对成熟的行业，确实有一定技术升级的空间，但是还是不能有过多高增长的预期，应更多地以大蓝筹的眼光去看待。同时受到相关法规限制，这个产业还是适用于之前提到的注重价值投资的投资观点去看，不同于其他兴起的行业格局尚未稳定的行业，市场中也有不错的标的，所以拥有长期稳定收益的可能性还是比较大的。

Q6：目前消费板块与美国当年的漂亮50相比是不是比较相似?

★关键词：相对缓慢、保持警惕

两者确实有一点类似，如今居民收入水平在不断往上，随着人口红利的结束，整个中低收入阶层的工资水平都在往上走，所以消费能力也在提升。市场环境和消费格局都是有利于经济大趋势的，因此做一个类比是有参考意义的。我对消费品其实一直有一种警惕，它是一个相对稳定的行业，不会有太大的突发情况，所以对消费升级来说这些变化都是相对缓慢的，对于整个消费升级板块的估值也是有一个限度的。好的公司并不等于一个好的股票，在我们分享消费升级这个大浪潮的过程中，还是要保持一份清醒，毕竟没有一个板块是只涨不跌的。

Ps: “漂亮50”（Nifty Fifty）是美国股票投资史上特定阶段出现的一个非正式术语，用来指上世纪六十和七十年代在纽约证券交易所交易的50只备受追捧的大盘股。

Q7：谈一下对一带一路板块的看法？

★关键词：看好发展、核心竞争力

一带一路是我国的重大国家战略，是政策和经济上的重要需求。不夸张的说，我国传统行业的制造能力以及工业水平在全世界是领先的，所以我们是有能力走出去的。我个人是看好这个主题的，它是带动中国经济进入新常态的一个推手，或者说是一个落脚点。在这个过程中，这一概念可能会带动很多股票，然而并不是所有公司都有投资机会，最终能在这个板块中获取收益的，还是真正具有核心竞争力的公司。

Q8：谈一下对智能制造板块的看法？

★关键词：高研发投入

这个版块其实有点类似于刚刚说到的国家战略，国务院曾发布过中国制造业2025的规划，这个主题其实也是经济转型和经济升级的一个重要方向。中国是一个制造大国，但也有人评价说我们还不是制造强国，所以才会有这个升级版的规划。看好这些都是对的，但是里面的落实是很复杂的，如果说有一个衡量标准的话，对于这个升级版，我会选择研发费用占比高的公司，虽然高并不能保证一定有效果，但至少有研发的投入才会有制造业的升级。

Q9：谈一下对医药行业的看法？

★关键词：符合升级方向

医药行业可以说是一个永远都有生命力的行业，人类对健康长寿的追求是无止境的，它也是消费升级大的方向。因为国家在医保方面的大的投入，医药行业在2012到2015年有一个高速的增长。但是目前因为医保覆盖率已经很高了，所以对医保投入的增速已经有所降低，再大幅的增长也比较困难了。但并不是说这个行业没有机会，其中子行业非常多，医疗服务和看病难也还是一个大的问题，这也可能成为一个新的升级方向，对于传统企业来说，高增长的机会并不多，当然如果价格足够便宜的话，也不妨是一个好的股票。总的来说我们还是看好符合升级方向的。

Q10：如何看待下半年市场的投资机会？

★关键词：震荡市场、回归投资本源

今年的A股市场有很多不确定性，单从国内经济来看，调控对经济可能会产生影响；海外的话，美联储加息、中美之间是否会有贸易的冲突、美国对叙利亚的空袭、朝鲜的问题等等，都在股票市场有所反应。A股的变化是非常快的，很难说现在有什么大的指数机会或是下跌，但我总体判断今年将依然是一个震荡的格局，这还需要更多的时间去观察。

具体到投资上，去做一些大的波段或是重仓行业和主题其实是比较难的，更多还是该回归到投资的本源。我们会自下而上去精选一些价值被低估的投资公司，从而去获取收益，这可能是应对目前快速变化市场现状的一个较好策略。这样的市场环境其实对投资能力是一种考验，也是施展投资能力的机会，我也将通过自己的努力在2017年为投资者获取更好的收益，对持有人的信任做出一份回报。