随着通胀预期的增强，保险机构已围绕这一投资主题悄然落下了棋子。在已公布的上市公司年报中，保险机构共计出现在42家上市公司前十大股东的名单当中，其中过半数为地产、农业以及零售类上市公司。

深圳某寿险公司投资部人士透露，从去年四季度开始，一些险资机构就已开始布局与通胀最为相关的房地产、农业以及零售等行业。

险资“稳字当头”

不同于券商自营激进的投资风格，险资去年纷纷采取了较为稳健的投资策略。

本报的统计显示，截至去年年底，新能源板块为券商的第一重仓股，如双良股份中共有东海证券、齐鲁证券及华泰证券三家券商重兵潜伏其中。上海某大型券商自营业务人士指出，“新能源概念是去年涨幅最大的板块，在机构中，券商和私募把握的最好，这与两者较为激进的投资风格有关。”

而险资对风险的高敏感性决定了其只能采取稳健的投资风格。据本报统计，在险资涉足的42只个股中，新能源概念的股票屈指可数。前述深圳寿险公司人士认为，“较其他机构投资者而言，险资机构其实是价值投资理念的最坚定执行者，这与险资的风险偏好较低有关，对概念板块的炒作相对较少。”

年报显示，地产和农业类个股成为了险资的最爱。以新农开发为例，去年四季度险资机构对该股进行了重仓配置，中国人寿期间共计买入528.65万股，占总股本达1.65%，位列其第二大股东。

“CPI于去年四季度首次转正，通胀的预期是险资大幅配置地产农业股的最重要的原因。”前述深圳寿险公司人士说。

今年依旧青睐通胀主题

通胀的主题在今年依旧是险资布局的重点。

上海某养老险公司投资部人士指出，虽然目前板块轮动较快，但通胀主题依旧是今年的投资主线，一些估值较低的通胀类板块如银行、农业等在适当的时候可以补仓。

事实上，由于今年市场的震荡加剧，较为稳健的通胀投资主题目前已被基金、券商、私募等机构一致认可。深圳一位私募人士指出，“这有点类似于2006年和2007年，大家谈的最多的就是通胀，所有与通胀有关的板块都受到了资金的热捧。”

前述深圳寿险公司人士则认为，农业板块今年的上升空间还很大，地产板块由于受到政策制约或可能受到压制，但其他通胀主题板块如银行、零售将成为资金未来布局的重点。

由于险资在去年四季度对通胀主题就已经进行了布局，业内人士预计今年险资的证券投资收益将有可能超越机构平均水平。“主要是筹码成本较低的优势，比如在农业股和零售类个股的年报中，险资和公募基金都是持股大户。”该人士说。