如果说，国有银行改制上市提供的投资机会为境外战投应付金融危机提供了一定的资金支持（在危机中减持变现），那么，它也为中国应付未来的养老危机提供了长期可持续的资金来源。全国社保基金理事会理事长戴相龙3月29日表示，未来如果国内其他金融机构还将增资或者扩股，社保基金将根据市场情况来确定给予投资。事实上，社保基金已经承诺在国开行和农行股改中分别投资200亿元和150亿元。

在中行、工行、交行上市前，社保基金曾分别投资100亿元、180亿元、100亿元，戴相龙表示，目前投资回报达250%。

2006年，中行上市之前，社保基金以100亿元人民币购买中行接近5%的股份，每股价格与苏格兰皇家银行、淡马锡等战略投资者相同。同年6月19日，全国社会保障基金理事会与工商银行正式签署战略投资合作协议，前者向后者投资180.28亿元。而早在此前，2004年社保基金以100亿元入股交行并获利丰厚，这也是其后来投资中行和工行的一个重要原因。

此前，随着金融危机的深入，几大国有银行战略投资者持股禁售期陆续到期，饱受金融危机之苦的境外投资者纷纷大笔减持中资银行股，甚至抛个精光。一时间，境外战略投资者纷纷被冠以“战略投机者”。

社保基金坚持下来了

但这并不意味着社保基金没有尝试一下“波段操作”。2007年10月25日，社保基金减持6873.4万股工商银行H股，每股平均卖出价格为7.043港元，套现4.84亿港元。2008年5月5日，社保基金再减持工商银行3603.2万股H股，每股平均价格6.237港元，套现2.25亿港元。

即便现在看来，社保基金减持的时机都很好，当时它甚至获得了“逃顶王”的称号。但到目前为止，社保基金并未表现出强烈的短期套现欲望。根据2009年年报，社保基金依然持有工行约141亿股，占总股本的比例为4.2%；持有中行约84亿股，占总股本的比例为3.30%；持有交行近56亿股，占总股本11.34%。

按照昨日收盘的H股价格计算，目前，社保基金持有的上述三大行股份价值超过1600亿港元。此外，社保基金每年还能从上述三家银行获得数十亿元的分红。比如，工行2009年年报披露，董事会建议就截至2009年12月31日的财政年度派发每10股现金股息人民币1.70元（含税），共计约人民币567.83亿元，按照比例，社保基金可以获得近24亿元的分红。

戴相龙表示，社保基金确立的是“长期投资、价值投资和责任投资”的理念。在对中国银行股的投资中，社保基金做到了这一点，而且社保基金还有大量的机会。除了国开行和农行两大银行改制上市，已上市银行的再融资，以及大批中小银行未来改制上市，社保基金都将“有机可乘”。