国庆长假过后，沪深股市强势上扬。分析人士称，这波行情主要主要是节前减仓资金等抢在房产热钱流入前补仓，以及境外堵人民币升值的资金流入所带来的。在股市“二八”结构未转换前，行情尚未结束。种种迹象显示，社保资金、海外热钱和私募开始加大入市。

社保资金：传言增仓投入

据证券时报报道，继7月初加仓抄底之后，社保资金在9月初再次加仓，不过该次加仓的力度不及7月初的加仓。与此同时，机构亦不甘落后，在节前纷纷加仓。深圳一位知情人士称，其所在公司获得了社保2亿-3亿元增量资金，而其他基金公司应该也有不同程度的追加额度。获得社保增量资金的某位基金人士指出，此次社保基金加仓的对象主要是去年管理社保业绩较好的基金公司，本次加仓组合多数为股票组合。

资料显示，7月初社保基金从境内10家管理人中选定了包括华夏基金、嘉实基金、国泰基金、鹏华基金等多家管理人，分别给予5亿元左右但数量不等的资金加仓。根据社保基金理事会相关规定，社保基金股票组合对仓位总量的要求是60%到100%，在新增资金划拨后，整个社保组合须在10个交易日要达到上述规定。目前这些增量资金都已经投入运作。“社保基金加仓的消息在机构投资者中早已传开，这一信号或使机构加快建仓步伐。”一位机构投资人士说。在社保、机构投资者大幅加仓基金的同时，基金经理们在流动性宽松的环境下，开始大胆建仓抢筹码。

海外热钱：加速流入抢时机

“现在行情基本确认了，就是指数能涨多少的问题，现在看来，海外国家争着降息，流动性释放出来，中国加息的担心暂时缓解，是个投资的好时机。”一位QFII基金经理说。

本周在对6家银行小幅提升存款准备金率的同时，央行行长提出年内不加息，同时央行对通胀的容忍程度也提升到5%，表明了紧缩性的货币政策已经告一段落，而全球性量化宽松政策的实施、美元持续贬值，导致人民币升值预期加强，全球热钱有向中国加速流入的趋势，这是本轮行情上涨最重要的资金面依据。

资本流入方面，3季度共新增外汇储备1940亿美元，较2季度大幅提高了1868亿美元，其中7月、8月、9月份分别增加846亿、89亿和1005亿美元。从外汇占款口径看，热钱规模达到近200亿美元，而从外汇储备口径看，9月的热钱规模超过700亿美元，创下2009年以来的新高。在政策压制房市的背景下，股票配置的可能性较大。

私募投资:进场“润物细无声”

德勤日前发布的《中国私募股权投资信心调查》显示，投资者相当看好中国私募股权基金市场，79%受访者预计未来12个月投资活动将会升温。该项调查显示人民币基金的崛起壮大将极大程度地改变中国私募股权基金目前格局。

好买基金的调查也显示，9月私募基金发行保持在高位，33%受调查的公司表示未来一月将有新产品发行。同时，私募基金对10月行情有信心，有的迅速提高仓位。一份调查结果显示，代表着未来经济产业方向的消费和新兴产业仍是私募基金最为关注的板块。同时估值低是蓝筹股的最大优势，特别是二线蓝筹也引起了私募关注。24.14%的私募看好10月机会，认为会延续强势。