2016年第四季度的经济数据上周公布。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，总的来看，2017年一季度经济或弱于市场预期。A股可能的压制因素应来自市场自身，即对IPO加速、减持、限制再融资的担忧。估值占优、没有减持冲击的板块或有相对较佳行情。因此，他继续建议维持不高的风险资产配置比例，以仓位做防守，以结构做进攻。总体维持A股偏中性的配置，结构上偏中大盘。

　魏凤春认为，尽管国内服务业对2016年第四季度经济形成较强支撑，但季度环比增速仍然低于第三季度，规模以上工业增加值12月环比增速也弱于11月。分细项看，季度GDP数据中，交通运输、仓储和邮政业最近三个季度环比增长尤其迅猛，第一产业则在第四季度环比负增长。由于统计数字本身的原因，12月单月固定资产投资、房地产数据与之前11个月可比性往往较差，但基础设施投资额同比增速大幅下降至5%左右，仍值得引起重视。

　魏凤春称，2017年第一季度经济或将弱于市场预期，最近两个星期数据尚不足以改变该观点。在年度策略报告中，提到的对市场可能的利空因素，即较为顽固的通胀、偏紧的货币政策，都没有发生变化，但相关的负面信息预计会到二月中旬开始才会逐渐进入市场预期，从这个角度来看，这段时间尤其是权益市场仍是相对风平浪静的时间。在港股方面，由于中国内地经济增长预期趋稳，人民币贬值压力缓解，内资加大港股配置力度，对港股构成有效支撑，恒生国企指数较恒生指数或有相对表现。

　国内债市方面，节前流动性维持偏紧状态，由于央行公开市场操作代替降准，市场对中长期流动性预期维持谨慎。预计国内债市春节前后较难有持续行情，可能维持震荡调整格局。

　金价方面，魏凤春认为，考虑到美联储加息尘埃落定，市场对美国经济的乐观预期有所调整，欧洲在未来半年内风险事件频发，金价或有一个季度左右的反弹窗口。短期看，美国经济数据向好与特朗普上台的政策预期，或驱动美元走强以及美债黄金走弱，因此黄金或有回调压力，但如果有深度回调或是买入机会。更多>>博时基金旗下牛基 基金代码基金名称近一年收益费率操作160505博时主题行业混合17.81%1.50%0.60%050002博时沪深300指17.18%1.50%1.50%扫描下方二维码，关注基金