中国债券信息网最新公布的2017年1月债券市场托管量数据显示，截至1月末，债券托管量达到43.78万亿元，广义基金（包含证券基金、年金、基金公司、社保基金、基金会、产业基金、保险产品、信托计划、基金特定组合、证券公司资产管理计划等）成为减持债券的主力，1月份共计减少590.02亿元，这是继2014年12月以来广义基金又一次减持，与上一次262.13亿元的减持力度相比，这次力度更大，不过，减持比例并不高。

数据显示，截至1月末，债券托管量共计达到43.78万亿元，较2016年年底的43.72万亿元增长590.31亿元，增幅0.14%。而在去年一年，最低环比增幅为0.15%，最高为4.19%。

具体来看，1月份进行减持的有特殊结算成员、外资银行、非银行金融机构、证券公司、基金类、个人投资者、交易所、境外机构及其他，占据绝大比例，其中减持数量最大的为基金类，共计减持590.02亿元，但由于广义基金在2016年底体量达到7.26万亿元，此次减持的比例仅为0.81%。不过，这是广义基金自2014年12月以来首次减持，在此期间，即便是在增持数量最低的2015年3月，广义基金也增持了1.36亿元的债券。

从债券类别上看，广义基金除了在国债、政策性银行债中的中国进出口银行债和普通债上有所增持，在政策性银行债中的中国农业发展银行、国家开发银行、企业债、中期票据、次级债、混合资本债和二级资本工具都有不同程度减持。其中对中国农业发展银行债减持236.5亿元，企业债减持132.47亿元，第一创业证券认为，广义基金成为企业债的最大减持方，或主要是由于企业债1月发行量较少所致。作为参与交易性操作的投资者，广义基金在1月份主要策略较为保守，可能希望在债市调整之时保留弹药以待更好的介入时机。

但也有基金经理指出，此举或许是基金被动减持。据沪上某定开债基金经理透露，随着2016年四季度债券市场风险频发，基金经理不得不降低在债券的比例，这在一定程度上也会影响到债券持仓的情况。该基金经理透露，公私募基金在广义基金中的占比虽然不高，但风险偏好较高，连公募基金都开始降杠杆去风险，债券市场必然会有所收缩。

安信证券固收部的研究数据表示，1月末银行间杠杆率为1.097倍，略低于去年12月1.108倍。分机构看，1月末信用社杠杆为1.36倍，保险为1.05倍，基金为1.21倍，同比去年1月，基金与理财杠杆略高。

此外，据记者了解，委外资金在其中可能也有一定影响。记者对多家基金公司摸底后发现，近期债券赎回的情况很普遍，今年1月份尤为严重。

据沪上某基金公司渠道部人士表示，近期债基赎回确实比较明显。据该人士分析，可能受央行宣布上调逆回购操作利率和常备借贷便利利率影响，一些投资逆回购及银行间存款的债券基金收益回升，让去年年底吃亏的投资者选择了赎回，加上年初又是机构重新选择委外名单的关键时期。

不过，也有业内人士认为，这或许也是一个机会，1月份债市流动性风险出现明显缓解，并且由于货币政策转向、流动性节前趋紧，加之经济基本面继续好转，债市收益率持续上行，逢低布局可能会有不错的收益。