近日，国家统计局公布2017年1月份全国制造业、全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。1月制造业PMI指数51.3，较上月回落0.1%，为6年来同期最高，连续半年处于荣枯线以上。1月CPI环比上涨1%，同比增长2.5%，为三年以来新高；PPI环比0.8%，同比增长6.9%，为2011年9月以来新高，连续五月处于正增长。

　本次PMI数据略高市场预期的51.2，淡季不淡的特征明显，经济延续平稳扩张态势。分行业来看，结构转型的特征非常明显，其中，纺织服装、通用设备、黑色金属等传统过剩产能行业持续处于收缩区间，食品加工、医药则等持续处于扩张区间。生产指数也出现了季节性回落，但回落幅度弱于历史同期，淡季不淡的特征也有体现；企业生产经营行为继续改善，补库仍在延续。同样受季节性因素影响，新订单指数略有回落，回落幅度也弱于同期。 更多>>国泰基金旗下牛基 基金代码基金名称近一年收益费率操作001645国泰大健康股票28.6%1.50%1.50%160212国泰估值优势混合26.58%1.50%0.60%160211国泰中小盘成长混25.29%1.50%0.60%020005国泰金马稳健混合22.25%1.50%0.60%020003国泰金龙行业混合21.9%1.20%0.12%

CPI数据方面，食品价格环比上涨2.3%，受春节因素暂时推升CPI上涨，而今年暖冬影响鲜菜价格环比涨幅远低于前两年春节月份，使得今年春节食品项价格上涨幅度不如前两年。非食品项方面，同样出现季节性上涨，寒假和春运期间出行人员增多，交通和旅游价格上涨明显；非季节性因素主要为油价上涨，受国内成品油调价影响，汽、柴油价格环比上涨，合计影响CPI环比上涨约0.09%，我们认为该因素今年或将长期存在。

　PPI数据方面， 12月为PPI环比上涨最高点，但1月环比0.8%的增速仍高于历史春节涨幅：和我们预期一致，随着1月PMI中“主要原材料购进价格”拐点出现，PPI环比增速拐点同样出现。此外，油价影响或仍将持续，当前上游只有石油和天然气开采环比继续上升，主要是由于石油价格上升，煤炭、化工、黑色、有色环比涨幅回落。

　展望未来，2月份由于春节错峰将进入CPI低位，而随后几个月随着基数抬升、翘尾回落，CPI暂时无忧，但是CPI新涨价因素仍会缓慢抬升，2月后将从低位缓慢抬升。而未来PPI同比增速高点或将出现在今年2-3月。市场展望方面，我们仍然对1、2月市场保持乐观，继续维持看好周期、非银等进攻板块。 更多>>国泰基金旗下新发基金 基金代码基金名称今年以来收益费率操作003593国泰景气行业灵活0%1.20%0.12%扫描下方二维码，关注基金