进入2024年，市场对美联储何时降息仍持续关注，但降息前景却面临更多不确定因素。通胀反弹及美国第一季度GDP增速不及预期，引发市场对“滞胀”风险的担忧。最新数据显示，美国3月个人消费支出（PCE）物价指数同比增速高于预期，使得市场对美联储降息预期有所打压。当前市场预计美联储年内降息次数降至两次，而在3月PCE数据发布后，市场预计美联储9月可能开始降息的概率为60%。

美国2024年第一季度经济增速低于预期，可能面临“滞胀”风险。瑞银警告称，美国可能陷入“滞胀”，对此难以做好准备。景顺首席全球市场策略师表示，尽管美国经济表现强劲，但部分数据显示消费者面临不利因素，如信用卡拖欠率上升。美联储旨在推动通胀回归2%目标，实现“软着陆”，而“滞胀”和经济“硬着陆”并非其期望结果。市场猜测美联储何时降息，但决策变得愈发复杂。

工银国际指出，美国全要素生产率增长态势良好，预计将对经济增长提供支持。面对经济增长低迷和通胀压力上升，美联储或将更加谨慎对待降息。景顺亚太区全球市场策略师分析指出，尽管第一季度美国GDP放缓，但通胀加速导致对6月降息预期减弱。预计美联储将在第三季度降息，全年降息2至3次。

展望未来，工银国际认为，控制通胀将是挑战，美联储政策将更依赖劳动力市场变动。预计2024年下半年劳动力市场供需平衡，失业率将攀升，美联储可能在年末启动降息策略。目前市场猜测美联储或推迟降息，甚至重启加息。对此，赵耀庭表示，当前美联储加息概率微乎其微，但劳动力市场和CPI数据仍备受关注。杨傲则指出，美联储暂无继续加息动力，债务高企，再加息将加大财政压力。现阶段美联储加息条件与空间均有限。