7月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，7月制造业PMI为49.4%，连续3个月稳定在49.5%左右的水平；非制造业商务活动指数为50.2%，连续19个月运行在50%以上。

“我国经济总体产出继续保持扩张。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示。7月制造业PMI比6月略降0.1个百分点，主要是因为传统生产淡季、市场需求不足，以及极端天气等因素对企业生产经营的影响，景气水平略有回落。

从分项指标变化来看，7月生产指数为50.1%，比6月下降0.5个百分点，制造业生产继续保持扩张；新订单指数为49.3%，比6月下降0.2个百分点，制造业市场需求有所回落。

“尽管经济运行短期存在波动，但后市回升动力仍在蓄积。”中国物流信息中心分析师文韬表示：一是制造业企业原材料备货储存趋稳回升，采购量指数和原材料库存指数分别为48.8%和47.8%；二是制造业企业吸纳就业人数趋稳回升，从业人员指数为48.3%，创2023年6月以来新高；三是制造业企业对后市仍保持乐观预期。

国务院发展研究中心研究员张立群提出，要大力加强非市场力量，加大政府公共产品投资作为扩大内需启动的关键作用，通过扩大政府投资规模，带动企业订单增加和生产投资恢复，带动就业形势好转和消费需求回升。

根据国家统计局数据，7月非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.2%，均比6月下降0.3个百分点。分行业看，服务业商务活动指数为50.0%，比6月下降0.2个百分点，位于临界点，服务业业务总量总体与6月持平。建筑业企业生产经营活动有所放缓，商务活动指数为51.2%，比6月下降1.1个百分点。

中国物流与采购联合会副会长蔡进解读称，暑期消费相关活动趋升，较好地支撑了非制造业运行。暑期出行活动趋于活跃，铁路运输业和航空运输业商务活动指数均升至55%以上。受雨季影响，建筑业商务活动指数较6月下降，但土木工程建筑业商务活动指数仍在55%以上，基础建设相关活动仍保持较快增长。

中国物流信息中心分析师武威预计，下半年，随着稳投资和促消费政策加快落地，投资与消费相关需求潜力有望释放，非制造业中与投资和消费相关的行业活动将继续向好运行。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，随着政府债券发行加速和央行降息效应释放，未来稳增长政策将全面发力，预计8月制造业PMI指数有望转升至约49.7%。需要密切关注房地产行业对整体制造业景气水平的影响。