近期，日元汇率在美元强势压力下持续下跌，已跌破160大关，且尚未出现反弹迹象。这一跌势已持续较长时间，主要受美联储推迟降息时间和美日利差过大的影响，使得日元对美元“跌跌不休”。尽管日本政府采取了外汇市场干预措施，但效果不明显，投资者也认为干预难以扭转日元下跌趋势。市场目光转向日本央行，关注其何时宣布加息，以缩小美日利差，而不只是口头干预影响汇率。

2024年以来，日元汇率持续下挫的原因主要有三个方面。首先，美联储延迟降息预期，使美日利差处于历史高位，压力持续加大。其次，日本央行维持宽松政策，未进入加息周期，货币政策未能如市场预期紧缩，导致日元贬值。第三，国内外市场单边沽空日元，套息交易与日元贬值相互强化，加剧了日元贬值压力。

尽管日本政府曾在外汇市场上进行干预，但规模有限，效果不佳。市场预期美联储和日本央行的货币政策路径将影响美日利差和日元汇率。当前，美联储对降息持谨慎态度，高度关注通胀风险。尽管美联储6月非农就业数据好于预期，但市场对于9月开始降息的预期有所提高。而日本央行面对日元持续下跌，市场期盼其在7月会议上采取行动，但第一季度GDP表现不佳可能影响加息节奏。

美日利差一直是日元贬值的主要原因，但市场担心日本央行7月加息计划未能提振日元，因美联储利率仍远高于日本央行。预计下半年，日元汇率压力将略有缓解，但受制于美日利差仍处于较高水平和日本经济疲软等因素，日元上行空间仍将受限。【字数：602字】