建银国际首予内地保险业“增持”评级,指寿险及非寿险渗透率低,有巨大有增长空间。
通胀上升将扩阔险商资金成本及投资回报的差距,美国、英国、日本的历史表明,当通胀加剧,险商股价表现将跑赢大市。
由于监管机构持续改善非寿险保单环境,由05年开始的保单盈利恶化趋势料于去年完结,该行料正面趋势将延续至今年。
该行给予太平<00966.HK>、平保<02318.HK>、太保<02601.HK>“跑赢大市”评级,目标价分别为38.8元、91.1元、40.9元;国寿<02628.HK>及财险<02328.HK>则获“中性”评级,目标价分别为39.2元及8.1元。
该行指,太平为行业首选,其银保带动的保费增长尚未在现价反映。此外,该行偏好太平的新业务价值稳健增长。
该行表示,喜好平保多于国寿,并指平保的新业务毛利率为业内最高,现时以2010年新业务价值11倍交投,相对国寿为20倍,大幅折让并不合理。