4月6日讯：4月6日，中国光大银行与波士顿咨询公司（BCG）联合发布《中国资产管理市场2015》（下称《报告》）。《报告》指出，截至2015年底，中国各类资管机构管理资产总规模达到93万亿元，过去三年复合增长率51%。

波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理何大勇介绍，中国制定了经济保持中高速发展的目标，这为资产管理行业发展奠定基础，而结构性改革会加速融资主体和融资工具的变化，带来新的机遇。另一方面，据BCG测算，2015年底中国个人可投资资产总额大约为110万亿元，其中高净值家庭（家庭可投资产600万元以上）财富约占全部个人可投资资产的41%。居民财富增长将催生大量投资理财需求，居民财富配置逐步由房产为主导，转为金融资产为主导。老龄化趋势会进一步促进投资理财需求。

此外，在技术进步、监管完善和银行业主动转型的推动下，资管行业将继续保持较快增长。《报告》预计到2020年，中国资管市场管理资产总规模将达到174万亿元；其中，剔除通道业务后规模约149万亿元，2015-2020年的年均复合增长率为17%。

在资金来源上，全球资管市场的资金构成基本稳定：机构资金占比60%左右，其中，养老金和保险占据最大市场份额，分别占比35%和15%；个人资金占比40%左右，主要来自公募基金、私人银行、个人养老金等。目前国内这一格局为：机构资金占比40%左右，其中，险资和企业资金（包括非盈利机构，以及财务公司、投资公司等非金融机构）各自占比17%，养老金仅占5%；个人资金中，高净值客户资金主要投向私行、私募、公募、信托、券商资管、基金子公司专项等，大众客户资金则集中在银行和公募基金。

《报告》认为，未来养老资金在资管市场中的比重大幅增加。到2020年，养老金将会给资本市场带来1.5-2万亿元的资金量。全国社会保障基金规模将达到3.5-4万亿元，企业年金及职业年金也将贡献较大增量。此外，险资及企业未来也仍是重要的机构投资者，银行委外投资的重要性也将上升。

从资管类别上来看，被动管理型和除非标固收外的另类投资整体发展较快，如指数型基金、私募证券基金、私募股权基金。而在主动管理型中，股票类产品发展仍然较快，跨境类产品也有较大潜力。《报告》指出，随着国内投资者分散化投资的意愿加强，预计2015-2020年均复合增长率可达到25%。尽管当前外汇管理政策上存在不确定性，但长远来看，以QDII为代表的跨境产品是人民币国际化背景下最适合中国国情的投资产品之一。

在资管机构的变化上，“赢者通吃”现象明显：全球前20大资产管理机构管理资产规模市场份额约占全球市场近一半。中国市场前十大资管机构管理资产规模市场份额总计32%，前20大资管机构市场份额总计44%，集中度与全球资管市场相近。

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