到了1960年，莱克伍德为67000人提供了住房，旁边的橙郡（Orange Country）人口则从20万膨胀为200万人。显然第一批涌入莱克伍德的绝大多数居民都受到了政府担保的保护。
房利美和房地美就是华盛顿的一个游离于核心地带之外的权贵圈子的一部分，在一帮政府官员和政治说客们没完没了地玩弄着权术的同时，公司靠着联邦政府的授权而大发横财。
居者有其屋的推手
1922年，胡佛发起了“我有我家”（own your own home）运动。宣扬有房者比租房者更快乐而且劳动效率更高。运动引发了住宅建设的热潮。也有不少人从联邦银行抵押贷款买房。1929年市场崩盘，其中一些人无力还款，银行每天都要收回一千家被抵押的住宅。
罗斯福一上任就发现了这个问题，罗斯福政府设立了房主贷款公司，为面临被银行收回抵押房屋危机的家庭提供低息贷款。1934年成立永久性的联邦住房管理局(FHA)，为商业银行的贷款提供担保。
1938年，为了确保贷款机构有充足的资金来放贷，联邦国民贷款协会成立了，这就是Fannie Mea（房利美）。其任务是买下贷款机构的贷款来帮助他们保持流动性，贷款机构需要为此支付小额费用。这种服务开创了我们所熟知的抵押贷款二级市场。
美国的杰克·卡希尔在其论著《教皇与银行家》中认为，房利美在最初的70年间是为人称道的。因为实际上房利美和VA（退伍军人住宅贷款）、FHA等一起为许多居民拥有住房提供了保护。
1940年开始，美国人开始存钱。个人储蓄从1940年的38亿美元上升到1944年的373亿美元，有近乎10倍的增长。
房地产开发商显然看到了这一机遇，开始了大规模的造房运动，新房子集中建造起来，甚至形成了一座新城。到了1960年，莱克伍德为67000人提供了住房，旁边的橙郡（Orange Country）人口则从20万膨胀为200万人。
在这次购房潮中，妻子的平均年龄为26岁，丈夫的平均年龄为32岁。很多人是家族中第一个拥有自己房子的。这些人拥有房屋主要得益于联邦政府从胡佛到罗斯福让居者有其屋的努力，比如FHA和VA，FHA和VA不直接贷款给购房者，而是在他们出现违约时，为贷款给他们的抵押贷款机构提供本金灭失的保障。显然第一批涌入莱克伍德的绝大多数居民都受到了政府担保的保护。
二级抵押贷款市场的繁荣
1968年，根据《住房和城镇开发法》，房利美进行分拆，一部分成为私有股份制公司，保留使用房利美的名称，另一部分成为一个政府机构，即GNMA-吉利美，作为住房和城镇开发部的一部分。
吉利美将最贫困的房屋拥有者的房屋抵押贷款捆绑在一起，准备将其打造成债券来销售。这就是著名的、唯一由联邦政府担保的抵押贷款支持证券MBS。此时美国的房屋贷款已经从1950年的550亿美元增长到1976年的7000亿美元，1979年房屋抵押行业的资金已经超过万亿，成为世界上最大的资本市场。然而在资本家的眼里，而这个市场上的债券事业尚未得到充分开发。这个没人发现的蓝海被所罗门公司的一位精心研究债券的合伙人罗伯特·达尔发现了，他说服美国银行，将它的房屋贷款打包成债券，这是第一个私人发售的抵押贷款证券。其实几年前政府已经设立了半私营的联邦住宅抵押贷款公司房地美，来同房利美竞争，以此创造更具竞争力的二级抵押贷款市场。有了所罗门公司的加入，二级市场就空前繁荣起来，既有政府背景的房利美、房地美，又有纯私营的公司。房利美是联邦住房管理局FHA和退伍军人管理局VA抵押贷款的主要购买人，而房地美的业务主要集中在普通抵押贷款上。私营公司则致力于经营非常规贷款，也就是风险更高、政府背景的公司不能做的贷款。房利美和房地美发行的证券以及吉利美担保发行的证券虽然都被称为美国政府机构证券(U.S. government agency securities)，但是前两者并非真正的政府机构，因此它们发行的证券并不为美国政府信用担保，只有吉利美的担保具有美国主权信用。并非一帆风顺的次贷市场罗伯特·达尔发现了房屋次级贷的宝藏，但是将宝藏真正开发出来却是另外一回事。达尔雇佣了一个名叫拉涅利的意大利人来管理这个专营次级贷款的部门，拉涅利雇佣了大堆自己的死党和一些精于数学计算的犹太人。但是最初的一两年，他们包装设计出来的住房贷款债券几乎卖不出去。1979年，联邦储备委员会主席保罗·沃尔克允许利率上浮，从新房屋的销售到抵押贷款市场各个层次的销售都变得更加困难。当时一些大机构都涉足了这个最初看上去很美的市场，美林证券、第一波士顿、高盛的抵押贷款部门，现在纷纷选择了放弃。但是拉涅利没有放弃。据猜测此人此举并非卓越远见而仅仅是固执而已。坚持到1981年的拉涅利终于迎来了政策利好。政府对这个市场施以援手，国会通过了一项慷慨而复杂的减税优惠政策。依此政策，储贷机构只要卖掉他们的旧贷款，就可以把自己的呆账注销。当时，南部新兴地区的储贷机构资金不多但是呆账很多，而工业衰退地区的储贷机构则相反。那么让工业衰退地区的机构来购买新兴地区的抵押贷款，就显得合情合理。由此，政府的好意创造了华尔街历史上最大的市场，也为日后的金融风暴埋下了祸根。这个市场火爆到傻子都能捡钱的程度。拉涅利固执的坚持使他成为市场上几乎唯一的交易者，虽然管理销售队伍并不是他的强项。据说他经常训斥某个交易员的业务做得太好，理由是可能会损害其他不知道是谁的利益。