这两天保监会接连出台有力政策大力支持股市，是否有很大作用暂不知道，但其意义深远，说不定还会有其他的利市政策继续出台。                                                                        

        随着新股的不断招募与迅猛发展，从2014年开春，A股市场就一直在受到其强烈的刺激，主板指数不断下滑，A股市场进入低迷状态。

 

　　资金分流

 

　　IPO重启，给市场资金面造成显著压力。数据显示，截至上周五(1月3日)主动型股票基金最新平均仓位为78.31%，与前一周相比下降0.34个百分点，显示机构开始谨慎对待后市，同时也很有可能在为打新做准备，资金面临进一步分流的压力。

 

　　另外，自新三板正式扩容以来，仅两个工作日递交挂牌申请的公司就达到271家，新三板进入高速扩容期，进一步加大了市场对于资金面抽血的担忧。加上春节效应以及1月财政存款季节性上升等因素的扰动，短期资金面仍是制约市场做多的重要不利因素。

 

　　107号文影响深远

 

　　博时基金[微博]认为，A股近几天的下跌，不只是新股重启发行的单方面影响，而是自2013年下半年以来，支撑A股的“天时”和“地利”条件均已发生了变化。

 

　　在政策层面，日前，国办下发文件规范影子银行，业内简称为107号文。该文件涉及的机构包括银行、信托、保险、证券期货、第三方支付、网络金融、第三方理财和非金融机构资产证券化等，这比之前市场传闻的银监会9号文更加全面。

 

　　国办107号文再次敲醒股市沉睡的风险意识，投资者的情绪必然受影响。首先，107号文的发布表明政策制定者对影子银行、金融风险的防风险态度上升到新高度，进一步明确了监管层将维持偏紧货币环境的政策导向。

 

　　其次，非标准资产大多对接企业的资金需求，在打压影子银行的政策下，非标准资产的资金供给必然下降，但资金需求依然强盛。由于房地产企业不差钱，地方融资平台对资金价格也不敏感，为优先获得资金，它们将会主动抬高非标准资产收益率，这就会挤掉其他工商企业的融资需求。更严重的是，偏紧的流动性环境可能导致部分企业无法筹措资金，这可能引发可控的信用风险。

 

　　从经济面看，也出现了一些不利因素。2013年12月的PMI指标小幅回落，但经季调后该指标已显著下跌至下半年以来最低点。PMI新订单指标持续回落，季调后也跌至近7个月低点。PMI季调后的原材料、产成品库存以及购进价格指标全面回落，其中产成品库存跌至两年来的低点。PMI指数下降，一来说明新的订单需求量行情低迷，价格低落，储存量也下降，并未出现之前预测的“库存周期”转折。二来市场经济实力薄弱，企业也不敢有过高盈利期望，会对市场回暖带来压力。当然，在这种情况下，也并非没有企业获利，像新兴的科技型企业很有可能给市场带来活力。