时隔四年，A股保险板块终于准备再迎新成员。日前有消息称，新华人寿IPO申请已获通过。分析人士预测，一切顺利的话，新华人寿在年底前即可在沪港两地同步挂牌。

新华人寿顺利过会

特别分红引发关注

中国证监会网站11月16日晚间发布公告称,新华人寿IPO申请已经获批。据了解，A股顺利过会后，新华人寿将进行H股聆讯，如果顺利过关，随即将开启询价、申购、定价等一系列IPO进程，并争取赶在今年年底前于沪港两地挂牌。

从招股说明书透露出的信息来看，新华人寿此次将采用A+H股的上市方案，A股发行不超过1.5854亿股，占发行后总股本比例不超过5.1%，H股在不考虑超额配售权的情况下，发行不超过3.5842亿股，占发行后总股本比例的11.5%；若H股行使超额配售权，则发行不超过4.1218亿股，A股与H股占发行后总股本的比例将变为5%和13%。

有保险行业分析师对记者表示，此番顺利过会将有助于新华人寿解决偿付能力不足的困境，其募集资金将用于充实公司资本金，从而推动盈利能力进一步改善。众所周知，偿付能力是考核保险股的重要指标，而自成立以来，新华人寿的偿付能力始终在100%的及格线上下徘徊。资料显示，公司在2008年、2009年、2010年各年度内均未能符合中国保监会不低于100%的最低偿付能力充足率的要求。为此，新华人寿一直努力解决偿付能力不足的问题，2010年底，公司曾向股东定向增发募集资金140亿元用于补充资本金，今年9月，新华人寿又获批发行50亿元次级债。虽然经过多次补充资本，但由于今年以来投资市场走软，截至三季度的数据显示公司偿付能力仍然捉襟见肘。而此次新华人寿再次发行新股，无疑有助于其提高偿付能力。公司招股说明书也表明，新华人寿此次募集资金将全部用于充实资本金，以支持业务持续增长。

此外，值得特别关注的是，新华人寿在招股书中承诺，将在2012年9月30日前实施不少于人民币10亿元的特别分红。分析人士表示，这一承诺将使得新华人寿成为证监会分红新政策的首批实践者。证监会日前要求从首次公开发行股票开始，在公司招股说明书中细化回报规则、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示。

IPO已考虑市场承受力

对A股影响不大

此前有市场人士预测，此番新华人寿发行规模将超200亿元，从而被市场视为是理所当然的大盘股，在今年以来A股市场谈大盘股色变的氛围下，其IPO进程始终牵动着市场的神经。

然而，从招股说明书等公开信息来看，市场显然有些多虑了。新华人寿此次IPO“主攻”香港市场，A股发行比例仅5%，远低于业内预期，据市场人士预计，募集资金规模应该也仅在几十亿元，对A股市场影响有限。

有分析人士称，依据招股说明书，新华人寿今年上半年实现每股收益0.93元。受累于资本市场的低位振荡，以保险业目前18倍左右的平均市盈率和2.5倍的平均市净率水平估算，新华人寿发行价有可能在18元左右。而以目前中国人寿的估值约1.8倍的P/EV水平来看，新华人寿相应的合理估价应该在每股30元左右。以此计算，新华人寿的A股融资规模尚不足50亿元，对市场冲击有限。该分析师表示，新华人寿募集规模较此前预期“缩水”，表明公司充分考虑了当前市场的承受能力，也可能与监管层的导向有一定的关系。