继昨日盘中恒生指数大破26000点后，创下近23月来的新高，今日开盘即冲至26025点，并曾一度上冲至26073点，但摸高后指数回落至26000点以下。今年开年以来，港股勾出一条漂亮的向上行情线，截至6月6日今年已大涨逾18%，这一涨幅完全傲居亚太市场桂冠。

　根据Wind资讯，目前恒生指数的整体动态PE为12.7倍，较之上证综指的15.0倍和深证成指的27.6倍，就估值方面来看仍有优势。但另一方面，根据彭博数据，目前在全球主要股指中，恒生指数是唯一一个超八成的成分股股价均高于10日、50、日、200日均线的指数。

　南下的资金似乎仍在增长！根据港交所公布的数据，5月份通过“港股通”南下的资金日均成交额约82亿港币，较之4月份增长逾10%。昨日，通过“港股通”成交的金额为102.16亿港币，已连续两日成交超百亿港币。

　今年以来，由于A股市场整体低迷，部分风险偏好资金涌入港股市场，并在地产、保险等板块业绩提振的拉动下，指数持续拉高，显示出市场对于港股的乐观情绪，但同时港股的风险溢价也趋向低位。

　理论上来讲，由于港币汇率联系美元，基本保持同向涨跌，人民币汇率贬值会推动内地资金流入港股市场，并助推港股上涨。但不同于去年人民币整体单向走势，今年以来人民币汇率双向波动趋势明显，且在5月底开启强势暴涨模式，5月25日至31日，离岸人民币汇率大涨超1000个基点，尤其是5月31日，势如破竹之势突破6.80、6.79、6.78、6.77、6.76、6.75关口。这一现象既与近期美元指数持续走软有关，也与引入“逆周期因子”和前期人民汇率超调的累计效应有关。

　但中期来看，预计未来人民币汇率继续大幅升值的空间不大，考虑到美联储6月仍可能加息，本次人民币汇率的超前反应也对冲了潜在的贬值可能。未来保持人民币汇率总体的基本稳定，对于港股来说也并非是个负面信号。