中国债券信息网最新发布的数据显示,保险资金9月增加债券投资363.67亿元,创今年以来的新高。其中增加国债投资95.35亿元,增加企业债投资149.536亿元,增加短期融资券投资149.536亿元。

尽管债券投资逐月增加,但这并不意味着保险资金对股市投资的冷淡。有保险公司表示,经过三季度的调整,市场估值水平基本趋于合理。下一阶段个股分化现象将会加重,保险资金会仔细挖掘有真实业绩增长的个股。

债市投资逐月增加

自7月以来,在宏观经济反弹趋势日益明朗以及通胀预期的大背景下,债券投资收益率开始上升,保险资金也开始连续增加在债市的投资,7、8月分别增加了194.686亿和93.725亿元。

太平人寿表示,从长期趋势来看,宏观经济数据好转的趋势在逐渐明朗,市场开始出现较为明显的通货膨胀预期,这两个方面的相互作用,最终会推升债券市场收益率。太平人寿预计,短期内债券市场将在目前的低收益率水平下继续波动,等待宏观经济形势的进一步明朗,市场更多地存在系统风险下的结构性机会。

在未来的投资操作上,太平人寿表示,计划通过债券市场的反弹减持部分长债,并将增加定存比例锁定收益,同时积极申购可转债。

有券商分析师认为,随着全球经济复苏形势的明朗,市场对通胀的预期将愈发强烈,从而带动了债券收益率的上行,也减轻了保险公司新增资金的资产配置压力。

泰康人寿则对债券投资表示出谨慎,他们认为,中长期看基本面将对债券市场构成较大负面压力,市场流动性充裕局面存在趋紧的可能性。

深挖个股保收益

十月A股市场迎来“开门红”,但大部分保险机构并不期待“红十月”行情。有保险公司人士指出,资金面趋紧是影响市场的负面因素,这一情况在十月并未有所改变。创业板开启迫在眉睫,而再融资加速、信贷紧缩预期以及十月限售股解禁洪峰等诸多因素,使得供求关系失衡,对A股市场的制约作用仍在延续。

泰康人寿表示,市场上资金压力加大,在存量资金仓位较重的情况下,增量资金的入场节奏偏慢,个人投资者入市的热情相对不高。市场快速下跌更加体现出机构仓位较重导致的羊群效应。

市场在流动性逐步降低的情况下,存在业绩提升推动下估值水平不断下降的可能性。泰康人寿就此认为,股票市场对债券和新股申购的相对吸引力明显上升。另外考虑到宏观经济的复苏是大概率事件,市场对2009年和2010年的盈利预测存在上调可能性。具体到投资策略,泰康认为下一阶段个股分化现象加重,有真实业绩增长推动的个股会有明显超越大盘的表现,将予以关注。

国泰君安的分析报告认为,四季度市场难有出色表现,下半年的投资收益率也难以超越上半年。因此各家公司采取措施保住上半年既有投资成果是当务之急。报告预计,保险业基于经营和投资环境在2009年的持续改善,全年的投资收益率有望达到5%以上。