2012年第一个交易日，四只保险股仅有新华保险“开门红”，其他三只均下跌，保险板块整体跌1.13%。而对于保险行业后市，多家券商普遍看好，预期寿险将回暖，而产险将继续发力，对于保险股评级向好。

保险股1涨3跌

1月4日，沪深两市高开低走，两市双双翻绿，沪指报2169.39点跌1.35%，深成指报8695.99点跌2.5%。

第一个交易日市场人气冷淡，明显信心不足。石油、传媒娱乐两板块早盘一度表现强势，但多数板块走弱，酿酒、医疗器械、环保、西藏等板块大幅走低，打压股指一路走低。

四大保险股中，只有新面孔新华保险以0.36%的涨幅“开门红”，为上证指数贡献了0.05个百分点。

中国人寿跌1.02%，收于17.46元/股，中国平安跌1.57%，收于33.9元/股，中国太保跌0.88元/股，收于19.04元/股。

对比去年的1月4日，更显出今年三大保险股门庭冷淡。

2011年的股市第一天，中国人寿上涨2.21%，收于21.77元/股；中国平安上涨1.34%，收于56.91元/股；中国太保2011年第一个交易日，中国太保上涨1.75%，收于23.3元/股。

昨日，保险板块整体下跌了1.13%，而食品饮料、电子行业、医药生物板块跌幅较大，超3%。

据WIND数据统计，四只保险股中，昨日只有中国平安的资金呈净流出状态，成交量也最大，新华保险资金净流入最多。

中国平安净流出资金4464.6万元，成交量也最大，为50223.7万元；新华保险资金净流入627.9亿元，成交21546.9万元；中国人寿净流入自己160.9万元，成交16240.8万元；中国太保净流入资金153万元，多集中在开盘时段，成交34280.8万元。

四只保险股昨日合计净流出资金3522.7万元。

预期：看好+增持

保险股在2012年将如何表现？多家券商研报给出了一些评判，或许投资者可从中窥看一二。统计去年12月15日以来的10份券商研报来看，仅一份对保险行业评级是“中立”，其他多为“推荐”“增持”或“买入”。

2011 年前11 个月，中国人寿累计保费收入同比增长0.6%，同期平安寿险和太保寿险增速为29.4 和6.9%；前三季度，国寿净利润同比下降33%，同期平安和太保净利润同比分别增长13.8%和43.1%，平安寿险和太保寿险净利润同比亦为正增长，分别为3.2%和28.5%。

由此可见，国寿保费增速持续低于平安和太保。

新华保险是国内第四家保险股，公司是一家依靠银保驱动增长的寿险公司，截至2011 年11 月份，保费收入达到887.68 亿，超过太保寿险，名列寿险行业第三。

在投资业务方面，险资遭遇股债双杀，险资投资收益率降低，出现大额浮亏。据兴业证券测算，中国人寿前三季度累计浮亏330亿元，中国平安前三个季度累计浮亏220亿元，中国太保前三季度累计浮亏119亿元。

而产险业绩亮丽，人保、太保和平安三大财险公司综合成本率均有所降低。车险业务是财险业务中占比较大的一部分，据兴业证券汽车行业研究小组预判，2012年汽车销售量增速基本与今年持平，约为5%，但汽车保有量增速依然能维持18.5%的增速。

基于上述因素，兴业证券研究认为，2012 年政策略有放松，债市继续好转，股市不宜过于乐观，但整体好于2011 年。在此背景下，保险行业基本面相对2011 年而言关键词是底部回暖，保费收入和投资形势较2011年有所好转，对保险行业持谨慎乐观态度，判断行业2012 年或存一定超额收益。

就个股而言，国寿业绩底部反弹，但估值水平相对较高，因此2012 年首选业绩改善增长稳定、估值最低的中国平安，但需关注股东减持风险，同时建议关注流通盘较小、业务发展逐步突破瓶颈的的新华保险。

另有东方证券对保险行业维持“看好”评级，维持平安和太保的买入评级，而国寿则是“增持”评级。

国泰君安认为，保险股市值占比和估值均处于历史地位，对保险业“增持”评级。而且首推中国人寿， 是由于据其预测2012年的寿险业将回暖，中国人寿顺应了寿险周期的转换，净资产和业绩回升速度最快。

华泰证券则认为，从横向和纵向对比看，行业估值水平处于历史低点，但在市场环境和行业经营没有实质性改观之前，保险很难走出独立的行情，因此给予行业“中性”。而且首推新华保险，与可比公司人寿相比，新华的估值具备上升空间。